多因素影响 乙醇回调整理加快

　　需求拖累及供应预期增加，近半月来乙醇开始回调整理，目前生产利润快速下降。尽管当前库存不大，但工厂出货意向增加，化工部分刚需即将释放，白酒需求可能积弱难返，短线看乙醇缓跌走势可能持续。

　　多因素影响，国内乙醇市场近期开始缓慢回调，截至目前，苏北地区价格跌至5950元/吨含税，较上月底跌150元/吨，而国内主产区中，尤以河南地区跌势最快，目前优级酒精含税价格已经跌至5900-5950元/吨附近，较高位跌250元/吨。

　　本轮乙醇下跌主要受预期供应增长及需求两方面拖累。从供应上看，乙醇虽检修装置进入恢复状态，实际由于各种因素，增量非常缓慢。上周吉林地区阜康及新天龙均恢复投料，不过两者均以生产优级为主，另外本周鸿展集贤装置将再度安排检修，对普级量有一定损失，从下图国内乙醇日产量变化来看，产量变化非常有限。

　　需求方面，主要受下游利润不佳，难以承受乙醇高价拖累。主要下游以醋酸乙酯领域来看，本月一直处于亏损状态，除此外，本月初乙胺、丙烯酸乙酯均生产无利，两个领域内均有下游月内安排停机检修。而白酒二、三线品牌今年利润大多较差，补货较为零散，消毒等下游也转为消化库存，8月消毒需求整体下降，较二季度高峰时期萎缩至少一半。另外乙醇出口也放缓。

　　地区原料95%乙醇副产品价格本周毛利苏北木薯-95%252(美元/吨，FOB曼谷)5950---157吉林玉米-95%220058002200125河南玉米-95.5%230059502250106

　　当前买盘对于乙醇后市存有明显的看跌情绪，但是目前看来看，市场大跌概率基本无。从成本来看，木薯乙醇已经亏损，玉米乙醇也处于微利状态。从供应看，未来2-3周计划恢复的装置包括黑龙江盛龙、东宁宏达、内蒙古利牛、山西绿宝晶、镇江长兴、安徽碧绿春等，不过乙醇当前优势在于在下游应用的不可替代性，需求虽平缓，但刚需仍存在，乙醇工厂若能控制住库存，虽然会出现未来两周局部工厂为保住化工核心客户而出现低价，但大跌概率仍无，当前各厂虽产销难平衡，但实际库存水平并不大，预计近期乙醇市场可能以小跌趋势运行为主。

　　原标题：林美杰：多因素影响 乙醇回调整理加快

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